Monde : Acteurs non bancaires, nouveaux maitres de la finance mondiale (FMI)

Depuis la crise financière de 2008, le paysage mondial de la finance s’est profondément transformé.

Selon un rapport du Fonds monétaire international publié le mois dernier, les banques ont perdu du terrain face à de nouveaux acteurs : les institutions financières non bancaires — fonds d’investissement, compagnies d’assurance, fintechs ou fonds de pension.

Selon le FMI, en 2008, ces institutions représentaient 43 % du crédit mondial. En 2023, elles en assurent près de 50 %. Autrement dit, la moitié des services financiers dans le monde échappent désormais aux circuits bancaires traditionnels.

Plus d’un milliard de nouveaux emprunteurs ont accédé au crédit, surtout dans les pays émergents, grâce aux technologies financières et aux plateformes de prêt numérique.

Les États trouvent de nouveaux acheteurs pour leurs obligations, ce qui aide à maintenir des taux d’intérêt bas.

Les entreprises moyennes accèdent plus facilement au financement via les fonds de crédit privés, tandis que les ménages profitent d’une offre de prêts plus diversifiée et plus accessible.

Côté investissement, la montée en puissance des fonds indiciels et de l’investissement passif a ouvert les marchés financiers à un public plus large. Cette expansion comporte néanmoins des dangers.

Quant aux fonds à capital ouvert, ils peuvent subir des retraits massifs en période de crise, provoquant des paniques de liquidité, comme lors de la pandémie de COVID-19.

D’autres acteurs, très endettés, peuvent créer des effets de contagion : la faillite d’Archegos Capital en 2021 en a donné un aperçu.

Face à ces risques, les régulateurs appellent à plus de transparence et de supervision.

Le FMI, la Banque d’Angleterre et le Conseil de stabilité financière développent de nouveaux outils pour surveiller ce « système financier parallèle » devenu incontournable.

Olivier KAFORO